近日，*ST化工(000818.SZ)公告称，公司董事会审议并通过了《方大锦化化工科技股份有限公司重组方案》。这意味着有着70多年历史的辽宁省最后一家国有大型化工企业——锦化集团正式退出了历史舞台，股票简称亦由“*ST锦化”变为“*ST化工”。

不过，2009年年报显示，*ST锦化总资产达到23.46亿元，为何短短几个月，其就走到了破产的边缘?从今年3月19日进入破产重整以来，债权[ZhaiQuan]人和中小股东[GuDong]曾多次要求利益相关方作出解释，但相关方始终采取缄默态度。

重整《草案[CaoAn]》两次被否

2010年3月19日，辽宁省葫芦岛市中级人民法院(下称“葫芦岛中院”)受理了ST锦化重整案，指定ST锦化清算组作为管理人开展工作。

此后，管理人拿出了《锦化化工集团氯碱股份有限公司重整计划(草案[CaoAn])》(下称《草案[CaoAn]》)，总共确认522家债权[ZhaiQuan]人，债权[ZhaiQuan]合计29.75亿元，债权[ZhaiQuan]人共被分为四组，分别是优先债权[ZhaiQuan]组、普通债权[ZhaiQuan]组、职工债权[ZhaiQuan]组和税款债权[ZhaiQuan]组。

其中，优先债权[ZhaiQuan]组共六家，债权[ZhaiQuan]金额约为10.23亿元，而这10.23亿元中只有4亿元列入优先债权[ZhaiQuan]组，就担保财产获得全额赔偿，剩余6.23亿元则被列入普通债权[ZhaiQuan]组;普通债权[ZhaiQuan]组债权[ZhaiQuan]金额约18.54亿元，按照《草案[CaoAn]》，普通债权[ZhaiQuan]组每家债权[ZhaiQuan]人9万元以下的债权[ZhaiQuan]部分按照100%清偿，超过9万元的债权[ZhaiQuan]则按照超出部分5%的比例以现金方式在两年内清偿完毕，其余未获清偿的债权[ZhaiQuan]部分，ST锦化将不再承担清偿责任。(文章来源环球聚氨酯网)

另外，除优先债权[ZhaiQuan]组和普通债权[ZhaiQuan]组外，还有职工债权[ZhaiQuan]组1.48亿元和税款债权[ZhaiQuan]组0.97亿元。根据《草案[CaoAn]》，其债权[ZhaiQuan]按100%的比例清偿。

对于这份《草案[CaoAn]》的清偿比例，债权[ZhaiQuan]人，尤其是被划为普通组的债权[ZhaiQuan]人表现出了愤慨，一位ST锦化原材料供货商在接受《第一财经日报》采访时就提出质问：“《草案[CaoAn]》制定的清偿比例依据是什么?”

上述原材料供货商提供的上百页供货协议显示，ST锦化还有上千万元未向其支付，而如果按《草案[CaoAn]》规定的清偿比例计算，该供货商仅能在2年中拿到59万元的供货款。

部分债权[ZhaiQuan]人将面临的巨额利益损失似乎也注定了这份《草案[CaoAn]》在被表决时的命运。据相关人士介绍，在《草案[CaoAn]》推出当天召开的四组债权[ZhaiQuan]人会议上，除了全额获赔偿的职工和税务债权[ZhaiQuan]组同意了这一《草案[CaoAn]》，优先债权[ZhaiQuan]组和普通债权[ZhaiQuan]组均投下了反对票。而《草案[CaoAn]》在第一次债权[ZhaiQuan]人会议上表决未通过后，管理人在未对《草案[CaoAn]》进行任何修改或调整，也未组织债权[ZhaiQuan]人协商的情况下，再次递交债权[ZhaiQuan]人会议进行第二次表决，《草案[CaoAn]》依然再次被否决。

7月24日，管理人还拿出了《关于重整计划草案[CaoAn]中涉及出资人权益调整方案》，计划以资本公积金每10股转增10股，共计转增3.4亿股，而ST锦化总股本将由3.4亿股增至6.8亿股。另外，全体股东[GuDong]让渡其转增股份的60%(约2.04亿股)，由管理人根据执行重整计划之需处置变现，变现所得优先用于支付破产费用和清偿债权[ZhaiQuan]，若有剩余则用于提高公司经营能力。

不过，中小投资者似乎也不买账，自发组成了维权团。安徽投资者张勇在接受本报采访时认为，全体股东[GuDong]让渡所持“公司”原股份的30%，让渡比例之高为资本市场所罕见，此前沧州化工重整时，大股东[GuDong]承担了绝大部分让渡比例。

分析人士认为，ST锦化陷于破产局面，大股东[GuDong]锦化集团难辞其咎，应该承担更多责任，统一让渡比例损害中小股东[GuDong]利益。

但是，在重整案股东[GuDong]会议上，持股55.92%的大股东[GuDong]锦化集团参与了表决，中小股东[GuDong]即使全票反对也不能改变这份方案的通过。