26日，“尤氏家族”携上海华峰[HuaFeng]超纤材料股份有限公司[GongSi](以下简称“华峰[HuaFeng]超纤”)闯关创业板成功。 资本市场对以尤小平为核心的“尤氏家族”并不陌生。2006年，“尤氏家族”曾成功运作华峰[HuaFeng]氨纶(002064)登陆中小板。时隔4年，相似的主营业务范畴、相似的股权持有模式，“尤氏家族”运作的华峰[HuaFeng]超纤再度首发获批。 与华峰[HuaFeng]氨纶“尤氏家族”全员上阵类似，华峰[HuaFeng]超纤的实际控制人为尤小平、尤金焕、尤小华等6名自然人，其中，尤小平控股的华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]直接持有19.92%股权，而包括其妹妹、弟弟在内的5名亲属则持有华峰[HuaFeng]超纤13.26%至4.91%不等的股权，上述六方6835万股的持股总数，占华峰[HuaFeng]超纤当前股本的57.92%。 但经济导报记者发现，刚过会的华峰[HuaFeng]超纤仍存在诸多疑点或隐忧。 “优惠补贴”占净利润[JingLiRun]4成 作为冲击创业板的高新技术公司[GongSi]，导报记者发现，支持华峰[HuaFeng]超纤高利润的不仅有先进的技术，还有大量的“所得税优惠”和政府补助。 华峰[HuaFeng]超纤招股说明书显示，2007年至今年6月间，公司[GongSi]累计享受所得税优惠为3922.57万元。而2007年至去年，公司[GongSi]3年平均净利润[JingLiRun]仅为4862.08万元。其中，2007年公司[GongSi]享受所得税优惠在净利润[JingLiRun]中占比高达36.19%。 并且，该公司[GongSi]享受国产设备投资抵免所得税政策已于去年终止，享受的高新技术企业所得税优惠也将于明年到期。这将对公司[GongSi]利润造成较大影响。 导报记者还注意到，政府补助在华峰[HuaFeng]超纤的净利润[JingLiRun]中也占有一定的比重。2007年至今年1月-6月，公司[GongSi]计入当期损益的政府补助金额分别为235.45万元、62.15万元、374.89万元和568.50万元，扣除所得税影响后各项政府补贴占同期净利润[JingLiRun]的比例分别为4.77%、1.40%、4.82%和12.21%。如果加上即将终止的所得税优惠，其总额可能占净利润[JingLiRun]的4成。 输送利润的关联交易 根据招股书，华峰[HuaFeng]超纤2007年-2009年向华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]有限公司[GongSi](以下简称“华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]”)及其关联方采购了包括合成树脂原材料在内的材料，使(文章来源环球聚氨酯网)得华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]及其关联方成为华峰[HuaFeng]超纤的第一大供应商。 其中，2007年公司[GongSi]从关联方采购商品总额达到11347万元，占采购总额的38.95%。2008年，采购金额为3561万元，占采购总额的19.29%。去年关联方采购金额为3201万元，占采购总额的17.58%。 不仅如此，关联交易的价格公允性也存在疑点。以2007年为例，当年聚酯多元醇、MDI和树脂的关联采购，如果按照第三方的价格计算，分别增加采购成本848万元、23.5万元和60.2万元，合计为932万元，扣除所得税的影响，占当期净利润[JingLiRun]比例分别为17.17%、0.48%和1.22%，合计为18.87%。 招股说明书还显示，2007年-2009年，华峰[HuaFeng]超纤关联方向公司[GongSi]提供无息借款累计达24915万元。此类无息贷款如果按资金借入时的同期银行一年期贷款利率(满1年后按当期新的银行贷款利息)计算利息，将会分别减少公司[GongSi]2007年-2009年税前利润的557.09万元、443.29万元及308.75万元，扣除所得税的影响，约占同期净利润[JingLiRun]的11.28%、9.96%和3.97%。 由于该公司[GongSi]已经制定了《关联交易决策制度》，并保证今后不再发生类似情形，因此，缺乏了大量无息贷款的支持，华峰[HuaFeng]超纤的净利润[JingLiRun]有可能进一步减少。 大股东身份之谜 作为华峰[HuaFeng]超纤的大股东，华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]的发展历程似乎并不明晰。本次发行前，华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]持有华峰[HuaFeng]超纤19.92%的股权，为公司[GongSi]的第一大股东。招股说明书显示，华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]成立于1995年1月16日。但是导报记者查阅公司[GongSi]官方网站却发现，华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]的创办日期为1991年5月。同一家公司[GongSi]为何有两个官方成立日期?导报记者不得而知。 导报记者注意到，华峰[HuaFeng]超纤的招股书并未对公司[GongSi]的大股东华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]的成长过程给予详细解释，而同样作为华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]的子公司[GongSi]，华峰[HuaFeng]氨纶在当年的招股书中，同样未对华峰[HuaFeng]集团[JiTuan]进行详细陈述。个中原因，目前仍不得而知。 相关新闻链接： [图]华峰[HuaFeng]超纤：温州尤氏家族财富再增19.61亿元 创业板发审委将审核上海华峰[HuaFeng]超纤材料股份有限公司[GongSi]首发申请 |