故而，宏仁集团的股东将被认定为直接持股宏昌[HongChang]电子[DianZi]的股东，根据招股书显示为316人（大部分为非中国常住居民，这点已经“间接”违反了《公司[GongSi]法》第七十九条规定，“设立股份有限公司[GongSi]，应当有2人以上200人以下为发起人，其中须有半数以上的发起人在中国境内有住所”）。此外，招股书也未详尽披露江阴新理念、深圳德道、汇丽创建、深圳达晨、北京中经、深圳正通等直接持股宏昌[HongChang]电子[DianZi]的股东人数，但不管如何计算都在300人以上，这也同样违背《公司[GongSi]法》之设立股份有限公司[GongSi]之规定。股权结构复杂，控制权过度分散是宏昌[HongChang]电子[DianZi]被否主因之一，历史上曾经也有类似的案例子，如通达果汁。原因二：供应商集中度高、原材料供应风险较大。据中国环氧网/中国爱游戏老版本下载 [HuanYangShuZhi]行业在线(www.epoxy-e.cn)专家介绍，2007～2009年，公司[GongSi]从前五名原材料供应商的采购额占同期原材料采购总额的比例分别为69.67%,66.52%和43.59%。宏昌[HongChang]电子[DianZi]生产所用主要原材料为双酚 A、环氧氯丙烷、四溴双酚A 和丙酮，主要向日本三井物产株式会社和日本三菱商事株式会社，发审委认为公司[GongSi]大部分占比重较大核心原材料依赖于进口对于公司[GongSi]的经营风险影响较大。

    原因三则是募投项目扩产单一、与公司[GongSi]发展规划不匹配。公司[GongSi]募投项目拟投资总额为9,980万美元。本项目计划建设三条合成反应生产线及配套附属设备，生产规模为年产电子[DianZi]级爱游戏老版本下载 [HuanYangShuZhi]8万吨，产品主要销售给国内外覆铜板、LED、涂料和风力叶片等生产厂商。公司[GongSi]目前产能电子[DianZi]级爱游戏老版本下载 [HuanYangShuZhi]7万吨，产量6万吨，利用率为85%。公司[GongSi]在产能未明显饱和的情况下，扩大产能110%，产品结构和技术工艺没有改进，且与公司[GongSi]将通过增强研发与技术水平、提升运营效率、扩展国际资源等途径，成为领先的高端爱游戏老版本下载 [HuanYangShuZhi]专业生产厂商之战略目标不符。为此，募投项目的单一性、必要性以及与公司[GongSi]战略发展规划的不匹配性也成为公司[GongSi]IPO落马的主因之一。最后原因是行业隶属化工行业、污染和高耗能成其落马原因。据中国环氧网/中国爱游戏老版本下载 [HuanYangShuZhi]行业在线(www.epoxy-e.cn)专家介绍，宏昌[HongChang]电子[DianZi]属于精细化工行业中的电子[DianZi]用高科技化学品行业。今年以来，国家产业政策对于“三高”类企业有所抑制，发审委也是紧跟产业政策导向。

(本站记者  星辰)