行业运行趋势:产品价格[JiaGe]整体涨后回调。棉价暴跌开始引领化纤价格[JiaGe]下跌;"突击节能减排"力度减弱,相应暴涨的产品(甲醇、纯碱、DMF、黄磷、尿素等)相继跌价,短期氯碱产业链仍最强。部分下游需求季节性转淡也是因素之一。农资需求有保障,但氮、磷肥遭遇出口[ChuKou]从紧带来的价格[JiaGe]压力。

近期投资观点:寻求错杀股票。1、减产支撑农产品价格[JiaGe]维持高位,建议重点关注钾肥[JiaFei]板块(盐湖钾肥[JiaFei]、冠农股份、盐湖集团):限价传闻不攻自破;氮、磷肥出口[ChuKou]政策明确后,预计复合肥企业将重新采购,从而再次提升钾肥[JiaFei]交易;2、关注环保阻燃剂相关个股―雅克科技、烟台万华:国内环保阻燃剂市场启动,雅克科技受益;烟台万华遭错杀,长期外墙保温等新需求增长潜力大,短期宁波二期如期年内调试,MDI价格[JiaGe]预计将再超预期。3、关注非周期性、估值较低的浙江龙盛和传化股份。

聚氨酯:MDI供应[GongYing]商淡季继续提价。聚合MDI、纯MDI需求相继将转淡,市场价格[JiaGe]跟随苯胺跌价而下调;烟台万华宁波一期和BAYER上海相继开始检修,供应[GongYing]依旧偏紧;NPU、BASF率先上调12月报价,确保淡季良好盈利能力,超越市场预期。供应[GongYing]增加导致BDO和DMF价格[JiaGe]高位回落,PTMEG缓步补涨,TDI价格[JiaGe]再跌。

纯碱/氯碱:电石主产区限电趋紧,价格[JiaGe]再创新高;纯碱、PVC高位盘整回落。纯碱价格[JiaGe]冲高回落,限电对供应[GongYing]影响结束,价格[JiaGe]存在回调压力。烧碱各地涨跌不一,华南、西北小幅回落;限电对供应[GongYing]抑制加大,电石价格[JiaGe]持续走高;下游需求低迷较难支撑PVC高价运行,PVC价格[JiaGe]高位略有回调。

纺织化学品:棉价继续大跌,带动化纤价格[JiaGe]涨势逆转;棉价未稳,化纤价格[JiaGe]和盈利仍在动荡中寻求新平(文章来源环球聚氨酯网)衡。替代性最强的涤纶价格[JiaGe]最先反应,替代性其次的粘胶短纤价格[JiaGe]也已小跌,替代性较差的氨纶价格[JiaGe]走平,符合预期氨纶产能投放压力已现,纺织旺季结束后价格[JiaGe]频临压力。棉花领跌粘胶纤维产业链;棉短绒价格[JiaGe]跌幅超过粘胶短纤,自制浆粕企业盈利低迷有所改观;外购棉浆粕企业盈利出现下滑;涤纶短纤价格[JiaGe]暴跌给粘胶短纤价格[JiaGe]带来压力。

化肥:调整后的氮、磷肥出口[ChuKou]政策偏空,利好钾肥[JiaFei]交易恢复。据媒体报道,近期国家将调整尿素、OAp和MAp出口[ChuKou]关税政策:缩短"低关税"的淡季期间;下调基准价将导致目前价格[JiaGe]水平下的实际淡季关税明显上调,即通过下调出口[ChuKou]价格[JiaGe]上限来控制出口[ChuKou]量及国内价格[JiaGe]涨幅。基于此,预计观望尿素、MAp价格[JiaGe]的复合肥企业将重启采购,压抑的国内钾肥[JiaFei]交易量将提升;11月港口氯化钾库存再降,青海企业冬季停产,国内库存偏紧。国外钾肥[JiaFei]涨价后的订单不断达产,北美氯化钾库存小幅再降。出口[ChuKou]从紧,国内尿素冲高回落,磷肥企业忙于执行前期出口[ChuKou]订单,市场短期停滞;限电抑制供应[GongYing]逐步结束,但煤价上涨支(文章来源环球聚氨酯网)撑尿素价格[JiaGe]下跌空间;国外尿素、磷肥价格[JiaGe]受中国出口[ChuKou]关闭影响而上涨。