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海通证券：关注油价上涨情况下化工板块的投资机会(荐股)

在中东局势紧张的推动下，国际油价昨日盘中大幅上涨，但在国际社会担保供应的情况下，收盘时油价相对稳定。昨日布伦特油价在接近120 美元/桶后，回落，收盘时，布伦特油价收于爱游戏官方网站 .36 美元/桶，上涨0.11 美元;WTI 受益97.28 美元/桶，下跌0.82美元。

点评：如果中东局势不能很快解决，国际油价将可能继续攀升。在油价稳步上涨的情况下，可关注以下投资机会：

油价上涨将使油气生产企业直接受益。根据测算，当原油实现价格上涨1 美元/桶，中国石油、中国石化的每股收益将分别增厚0.012、0.008 元。中国石油的敏感性更强一些，但由于中石化股本相对较小，也具有较强的敏感性。

原油价格上涨将推动下游石化产品价格提升，从而提升产品盈利能力，建议关注烟台万华、天利高新。根据测算MDI 吨毛利增加500 元/吨时，烟台万华EPS 有望增厚0.135元;当己二酸价格上涨1000 元/吨时，天利高新EPS 有望增厚0.032 元。

油价的上涨使得煤化工产品的成本优势得以显现。建议关注山西三维、中泰化学、丹化科技等煤化工公司。根据测算，当BDO 价格上涨1000 元/吨时，山西三维EPS 将增厚0.087 元;当PVC 价格上涨500 元/吨时，中泰化学EPS 有望增厚0.281 元。

近期我们看好天利高新、天原集团、中国石化。天利高新：产品价格继续高位，一季度业绩有望超预期。公司主营产品己二酸目前市场价格在20000 元以上，而去年均价为18000 元左右。在油价高位运行的推动下，公司己二酸产品价格也有望保持高位，我们预计公司第一季度业绩有望实现较大幅度提升。我们预计公司2011-2012 年EPS 为0.68、0.83 元，维持"增持"。

天原集团：募投项目将在今年陆续投产，业绩有望实现大幅增长。公司正在建设的PVC、水合肼、煤矿、磷矿项目将在今年陆续投产，从而带动公司未来两年的业绩提升。我们预计公司未来两年EPS 分别为0.66、1.12 元。

光大证券：化工板块把握脉冲式投资机会(荐股)

化工行业投资策略：

1)我们认为中短期内市场运行特征：地产、通胀以及转型之痛下其上行空间不大，在银行石化大蓝筹以及消费类估值也较低情况下其下行空间也不大。这种情况下目前市场存在主题投资的机会，而近期的油价上涨将是主题投资的一种形式。我们维持近几周的观点，化工品在涨价、公司一季度业绩将超预期、油价高涨等情况下脉冲式行情是可以预见的。但我们认为宜采用审慎的投资策略，且战且看，不宜过分追高，合理把握脉冲式的机会，最好结合基本面自下而上选股。

2)施行精选个股的选股思路，从行业角度看好农化(湖北宜化、兴发集团、钾肥)、涤纶(华西村、珠海港、st光华等)、民爆(雅化集团、久联发展)、氟化工(巨化股份)、PVC(内蒙君正、天原集团、中泰化学)，个股选择穿越周期的成长股，如沧州明珠、江苏国泰、东华科技、雅化集团、天马精化、海利得等。

3)同时我们也建议逢低买入类似滨化股份、天利高新这样11 年业绩超预期并有主题投资机会的品种。

光大证券：化工板块逢低买入，把握1季度业绩行情(荐股)

1)维持化工行业"买入"评级。近期市场处于相对强势，超预期个股和各种主题投资板块仍处于活跃期。此次行情主要信心来源为各公司1季度业绩超出市场预期，提存款准备金短期对市场造成一定影响，但将不会改变趋势。在此背景下，会出现逢低买入化工股的机会。随着旱灾后的补肥需求，化肥供应偏紧，价格将保持坚挺。同时农化相关的PTA/涤纶产业链也将保持景气。在目前油价下，电石自给率较高的西部PVC 企业的业绩将不断兑现。

2)继续施行积极的选股思路，从行业角度看好农化(湖北宜化、兴发集团、盐湖钾肥)、涤纶(华西村、珠海港、st光华等)、民爆(雅化集团、久联发展)和PVC(天原集团、中泰化学)，个股选择穿越周期的成长股，如江苏国泰、东华科技、雅化集团、天马精化、海利得等。

银河证券：2季度化工板块投资策略(荐股)

我们的分析与判断：

1、二季度国际油价还将小幅走高，均值在95美元左右，高点在120美元附近。

2、国际原油价格在中位小幅走高有利于化工利润上升。

3、关注顺丁橡胶、己二酸、甲乙酮、染料助剂等供需关系较好产品价格能持续上涨的品种。

(1)顺丁橡胶、己二酸、甲乙酮价格涨幅列化工产品前端，毛利呈现迅速扩大的态势

(2)顺丁橡胶产品涨价远高于成本，毛利迅速扩张

(3)己二酸价格上涨，毛利大幅扩张

(4)甲乙酮价格长期趋势看好，毛利大幅扩张大局已定

(5)进出口形势好转，染料和助剂业绩向好

(6)无机化工：由于多数产能过剩，产品涨价很难持续

估值和投资建议：

国内化工2011年平均PE为27倍，高于海外平均15倍水平，推荐成长性好且被低估的天利高新、浙江龙盛。

行业投资评级：推荐。

银河证券：聚氨酯产业链投资机会的持续性(荐股)

聚氨酯制品的需求呈现快速增长，聚氨酯是各种高分子材料中唯一一种在塑料、橡胶、泡沫、纤维、涂料、胶粘剂和功能高分子七大领域均有重大应用价值的合成高分子材料，已成为当前高分子材料中品种最多、用途最广、发展最快的特种有机合成材料，并不断地应用于高铁和新能源等新兴领域。我国已成为全球聚氨酯生产和消费的第一大国。2000年我国聚氨酯年产量仅为100万吨左右，到2010年已经达到650万吨，占全球总产量的36%。目前我国聚氨酯行业共有2万多家企业，产值已超过1500亿。

聚氨酯产业链中的产品都是精细化工产品， 其产量规模相对较小、技术壁垒较高、产能过剩程度和自给率较低、需求成长性高，供需偏紧时产品价格有较大上浮空间。受下游汽车、家电、建筑建材和纺织服装等行业周期景气向好的拉动，特别是因国内聚氨酯需求超预期旺盛，众多原材料价格显著上涨。随着全球经济复苏，我国聚氨酯产业链众多原材料价格出现显著上涨：己二酸22050元/吨(2010年均价18785元/吨);BDO22000元/吨(18311元/吨);纯MDI市场价21150元/吨(18188元/吨);聚合MDI市场价17750元/吨(16458元/吨)。

受技术壁垒较高新增产能不多影响，现有供求紧俏的关系保守估计会持续3-5年，由于聚氨酯产业的景气周期刚刚开始，聚氨酯产业链景气也会持续3-5年。而在聚氨酯产业链中，己二酸、环氧丙烷、MDI、 BDO最符合供需长期偏紧、产品涨价远高于成本上升，毛利大幅扩张的条件。相关重点公司天利高新、滨化股份、烟台万华、山西三维业绩将持续大幅上升。

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